Banks could slow stablecoin growth by paying savers more, BIS paper finds
Source: CoinDesk — Read the original ↗
Summary
A Bank for International Settlements working paper suggests banks can slow stablecoin growth by offering savers higher deposit rates. Using weekly data from January 2019 to June 2025, researchers Rashad Ahmed and Iñaki Aldasoro found that a one basis point rise in US deposit rates lowered average ten-week stablecoin market-cap growth from about 15% to about 12%. Their preferred estimate puts the effect around three times larger, though growth slowed rather than reversed.
Key points
- Effect was stronger for USDC than USDT, which the authors tie to USDC's closer link to US users.
- The model controls for bitcoin prices, Treasury yields and financial conditions.
- The authors note the sample covers only one high-rate period.
Why it matters: It suggests banks still have a lever over stablecoin adoption through deposit pricing.
Tóm tắt
Một nghiên cứu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cho thấy ngân hàng có thể làm chậm tăng trưởng stablecoin bằng cách trả lãi tiền gửi cao hơn. Dựa trên dữ liệu hằng tuần từ 1/2019 đến 6/2025, hai tác giả Rashad Ahmed và Iñaki Aldasoro thấy lãi suất tiền gửi tại Mỹ tăng 1 điểm cơ bản làm tăng trưởng vốn hóa stablecoin trung bình 10 tuần giảm từ khoảng 15% xuống khoảng 12%. Ước tính ưa thích của họ cho tác động lớn gấp khoảng ba lần, nhưng tăng trưởng chỉ chậm lại chứ không đảo chiều.
Điểm chính
- Tác động mạnh hơn với USDC so với USDT, do USDC gắn với người dùng Mỹ nhiều hơn.
- Mô hình đã tính đến giá bitcoin, lợi suất trái phiếu Mỹ và điều kiện tài chính.
- Tác giả lưu ý mẫu dữ liệu chỉ gồm một giai đoạn lãi suất cao.
Vì sao quan trọng: Ngân hàng vẫn có công cụ tác động đến việc áp dụng stablecoin thông qua lãi suất tiền gửi.
摘要
国际清算银行（BIS）的一篇工作论文指出，银行可通过提高存款利率来减缓稳定币增长。研究者 Rashad Ahmed 与 Iñaki Aldasoro 使用 2019 年 1 月至 2025 年 6 月的周度数据发现，美国存款利率上升 1 个基点，稳定币市值十周平均增速由约 15% 降至约 12%。按其首选估计，影响约大三倍，但增长只是放缓而非逆转。
要点
- 对 USDC 的影响强于 USDT，作者认为与 USDC 更贴近美国用户有关。
- 模型控制了比特币价格、美债收益率和金融状况。
- 作者提醒样本只涵盖一个高利率时期。
为何重要： 这表明银行仍可通过存款定价影响稳定币的普及。
Original summary written by VolumeVein from the publisher’s article; no full text is republished. Facts belong to the original report — read it for full context. Not financial advice.
Read the full article on CoinDesk ↗